苯乙烯周度級別震蕩觀點及建議

觀點及建議：

EB 再次下跌。我們認為短期的調整更多是市場多配內盤資金情緒轉弱下的正常波動，如果從苯乙烯自身基本面看，暫時還未到供需面惡化的時間段。在供應端，獨山子和延長石化的檢修帶來確定性的供應減量，建議繼續關注浙石化裝置檢修動態。在需求端，訂單需求改善仍然處于無法證偽的時間段。這種情況下，考慮到純苯、乙烯依舊堅挺，EB 原本應該是相對偏強的。但是，我們認為不可忽視的下行風險依舊是原油，在過去一周美聯儲、OPEC+會議系數落地后，伊核談判的重啟是誘發市場短期情緒轉弱的關鍵，化工品很有可能在受到動力煤的拖累結束后繼續受到原油拖累繼續下挫。

當然，由于苯乙烯更靠近下游，最上游原油的下跌對其利空的傳導不會很夸張，暫時或表現為震蕩市，建議觀望。中期來看，只要海外通脹格局不變，11-12 月出口仍存在邊際改善可能，這是帶動 EB 繼續修復利潤、延續當前強勢的關鍵。至少，EB 不太可能再消化需求端的利空背離油價下跌。從市場實際情況來看，集裝箱運價暴跌后部分地區出口訂單明顯回暖，需求的改善預期依舊無法證偽，EB 以及整個能化板塊在本輪調整后仍有可能反彈。